从 2026-01-01 起，欧盟这块不再给航运留余地：EU ETS 对船舶排放的覆盖比例从 2025 年的 70% 提到 100%，甲烷和氧化亚氮今年头一回被算进去。覆盖比例这件事往后不会再涨了，它已经打满。四家船司同一天（2026-10-19）上调亚欧 FAK，可报价单上的成本构成是各写各的——四家里只有达飞把「ETS」这三个字母单独列了出来。你拿到达飞那份，一眼能找到碳成本在哪一格；拿到另外三份，得自己问。
🚨 政策雷达 · 2026-10-16
一分钟速览
EU ETS 覆盖比例 2026 年打满到 100%，四家 10 月 19 日生效的报价单里只有一家把碳成本写成 ETS
今天这 3 条
1.70% 到 100%，今年一次性打满
2.四家的报价单，为什么只有一家写了 ETS
3.差价方向为什么是反的：马士基与 MSC 的碳成本
❶70% 到 100%，今年一次性打满
比例这条线走得很快。EU ETS 在 2024 年把海运纳入，2025 年覆盖 70%，2026-01-01 起覆盖 100%，甲烷和氧化亚氮也是从今年开始计入。法国 Transit Fruits / Eagle 在 2026-10-01 的客户通知里给的是同一个口径：2026 年的合规成本比 2025 年多出 6 欧元/TEU（干箱），已计入其 ETS 项目。这里还有一层容易被忽略的口径——欧盟境内航段覆盖 100%，进出欧盟的航段覆盖 50%，同一艘船在欧盟海域里跑的那一段，比进港前那一段贵一倍。
覆盖比例打满，意味着一件事：往后碳成本再往上涨，不会来自比例又提了，只会来自碳价本身。克拉克森与德鲁里测算的另一个数更能说明量级——2026 年全行业合规新增成本 286 亿到 328 亿美元，平均运营成本比 2023 年基准高出 15% 到 20%。IMO 的 Net-Zero 框架又被推后，最早要到 2028-03 才落地，短期内不会有第二条全球线来兜底。区域规则这一块，成了长期的刚性成本。
对你意味着什么
落到报价上，这次要改的不是数字，是写法。先把各家 2026-10-19 那份公告的成本构成抄下来，标清楚哪一笔是碳；再把碳相关项单独成行，跟 FAK 分开报——捆成一个数报出去，账单到了差多少只能你自己贴。判断依据有两条：第一条，覆盖比例 2026 年已经打满，2027 年再涨只能看 EUA 价格，所以盯碳价就够了；第二条，如果 2026-11-01 之后多家按 Transit Fruits 那种按月复审的口径改报价，说明碳成本已经从年度调整变成月度调整，那时候报出去的价就得跟着月月更新。
❷四家的报价单，为什么只有一家写了 ETS
把 2026-10-19 生效的四份公告摆在一起看，差别就在列名上。达飞写的是基本海运费、燃油相关附加费、ETS、低硫附加费（LSS），四家里唯一把 ETS 单独点出来。马士基写的是基本海运费（BAS）、环境燃油因子费用（EFF）和低硫附加费（LSS）。赫伯罗特写的是海运燃油回收费（MFR）。MSC 写的是基本海运费、全球燃油附加费（GFS）和排放控制区附加费（ECA）。这四行里，只有一行包含「ETS」这三个字母。
MSC 的做法最不一样：它把碳成本拆成两个独立科目额外收——碳限制附加费（CLS）20 美元/TEU，碳复核附加费（CRS）北欧 88 美元/TEU、地中海 128 美元/TEU。这两笔不在 FAK 里，你报出去的单子上得另起一行。
麻烦就麻烦在这儿：你拿达飞的报价去和 MSC 对，两边说的根本不是同一件事。
❸差价方向为什么是反的：马士基与 MSC 的碳成本
更有意思的是差价方向对不上。马士基第四季度的 ETS 附加费，远东—北欧 148 欧元/40 尺，地中海 114 欧元/40 尺，北欧比地中海贵 34 欧元。MSC 的 CRS 却是北欧 88 美元/TEU、地中海 128 美元/TEU，地中海比北欧贵 40 美元。同一片海域，相邻两类航线，两家收出了方向相反的差价。
这只能说明一件事：各家内部的分摊口径不一样，它不是市场价。所以你别拿 MSC 的 CRS 去套马士基的 ETS，两个数的算法不同，比不出高低。真要比，就把四家的列名抄成一个表，标清楚哪家含碳、哪家另收，再比总数。
记住这一点：报价单上那一行不会替你写清楚。别赌。
“
欧美线这块我们的看法是：把 2026 年的 100% 当成新起点，而不是一次性加价。四家的列名到现在都没统一，谁也别指望拿到一张能横向对比的表——哪家含碳、哪家另收，只能逐票对。按业内一般做法，拿到报价先问清碳成本走的是哪一行，再谈折让。设备与危品判定仍以船司通告和鉴定机构结论为准，别自己估。
往后看
两个观察点。第一，看马士基与 MSC 的差价方向：一个北欧贵 34 欧元，一个地中海贵 40 美元，如果 2026-11 这两组差价还是反向的，说明各家的内部核算口径长期不会统一，横向比价就一直是笔糊涂账。第二，看复审周期：Transit Fruits / Eagle 自 2026-11-01 起按月复审，取 m-2 月碳市场均价、价差超过 4 美元才调；如果 2026 年四季度更多船司改成年内多次调整，报价的有效期就要按周而不是按月签。
实用结论
这只能说明一件事：各家内部的分摊口径不一样，它不是市场价。
把四份报价单的列名对比缩成一句话。同行转发时不用解释背景——达飞写了 ETS，MSC 另收 CRS，两组数字压根没法横向比。
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